市场看点 | 艺术品投资，有钱人士的标配！

‍在大众的眼中，艺术品往往与高价、奢华、贵族等词汇紧密相连。确实，艺术品投资一直被视为是财富的象征，尤其在富人圈中，更是备受追捧。对于艺术品投资，无论是逆经济周期特性，还是与实业投资分散风险，再或者是它自身的投资回报率，风险调节，都是非常好的。

研究发现，富人普遍对艺术品投资与收藏情有独钟。兴业银行与胡润研究院在2013年曾联合发布《高净值人群另类投资白皮书》，调查显示投资或收藏艺术品的高净值人士占比高达64%，这一比例在5000万资产以上的高净值人群中更达81%，还有36%的高净值人群表示未来会增加艺术品投资。

举个小例子，2016年嘉德春拍，华谊兄弟的王中军拍下一件北宋曾巩的书法作品《局事贴》。实际只是一平方市尺大小的一封书信，却拍出了两亿多的天价，基本上一个字值167万人民币。

这件拍品1998年在纽约佳士得拍卖时只有40多万美金，是一位在巴西的华人提供的。曾巩的这件作品在这之前两年在保利卖过一次，过了四、五年再拿出来卖，就变成了两亿多，是不是有下巴掉下来的感觉。

收藏投资家费卫东老师曾经提到，自2003年起，中国大部分原本的收藏家都转行成为了投资者，单纯的收藏者变得越来越少。他表示，有些人以一万块的价格收藏的藏品，最终以一百万卖出的情况在他的社交圈里并不少见，有时甚至令人难以置信。

抛开故事和江湖传说的影响后，我们通过数据来分析。回顾历史，艺术品投资的整体表现确实超越了同期证券市场指数的回报。以雅昌艺术市场监测中心发布的具有代表性的“当代书画50指数”为例，从2000年至2014年，该指数增长了近25倍，年复合收益率超过20%，这一表现远超同期上证指数不到1倍的涨幅。

梅摩全球艺术品综合指数的表现也是明显超过同期标普500指数。实际上，在发达国家，艺术品市场已经成为和股票市场、房地产市场并列的三大投资市场。

艺术品投资在西方较早兴起，随着市场经济的不断发展，艺术品也逐渐走向商品化。18世纪中期，苏富比和佳士得拍卖公司的成立，为艺术品市场注入了新的活力，使大量艺术品得以顺利交易。这两家公司几乎垄断了全球艺术品拍卖市场90%以上的份额。金融业的进步也为艺术品投资带来了更多机会。银行、基金、保险等金融机构纷纷推出与艺术品相关的金融产品和服务，进一步推动了全球艺术品投资的繁荣发展。

尽管中国艺术品投资市场起步较晚，但其发展速度之快令人瞩目。在短短20多年的时间里，中国基本走过了西方200余年的历程。1992年，中国大陆第一家艺术品拍卖公司——上海朵云轩注册成立，并于1993年敲响了中国大陆艺术品拍卖的第一槌。此后，与全球艺术品市场的发展历程相似，中国也相继出现了艺术品指数、银行、投资基金、信托、交易所和保险等机构和产品。

随着拍卖市场成交额的爆炸式增长，中国在全球艺术品拍卖市场中的份额也迅速攀升。从2003年的1%增长至2014年的31%，中国超越了传统艺术品交易大国英国和法国，成为仅次于美国的全球第二大艺术品市场。甚至在2011年，中国一度超越美国，成为全球最大的艺术品市场。

中国艺术品投资基金的规模已经成为全球艺术品基金的中坚力量，作为艺术品投资的重要主体。2012年，中国艺术品投资基金的管理资产规模达到14.81亿美元的高峰，占全球艺术品投资基金管理资产规模的76%。同时，中国艺术品投资基金的数量达到90只，占全球艺术品投资基金总数的84%。

在全球范围内，艺术品投资基金的主要投资者是保险基金和退休基金等长期投资者，他们追求的是低风险、稳定和长期的回报。例如，拥有两百多年历史的英国铁路退休基金，将很大一部分资金投入到艺术品市场，成为了艺术品市场的一股活跃力量，并取得了令人羡慕的业绩。放眼全球，回报率最高、最稳定的基金品种，基本上都是专注于艺术品投资的专项基金。

我们不禁要问，艺术品投资相对于其他投资品种有什么特别之处吗？首先艺术品投资市场的规律与股市有很大的不同。股票市场的波动周期与国民经济的周期基本同步，略微超前于国民经济的运行速度，是一个先导指标。

而艺术品投资市场的波动周期与国民经济的波动周期之间没有必然的相应关系，利率、存贷款政策、汇率、GDP增长、行业景气度、地区景气甚至政治的变革、科技的发展对艺术品市场的影响力都显著低于股票市场的。

艺术品具有一个非常有趣的特点，那就是越老越值钱。与其他商品或技术不同，艺术品不会因为老化或过时而失去价值。与之相反，随着时间的流逝，艺术品往往会获得更多的历史和艺术价值，从而升值。与其他商品和技术不同，艺术品不会因为金融危机或其他危机而导致库存积压、过时或落后。相反，经过时间的沉淀和考验，艺术品会变得更加珍贵和有价值。这是因为艺术品的历史和文化价值是不可替代的，而且随着时间的推移，艺术品的稀缺性和独特性也会逐渐增加。

高端艺术品市场的参与者基本上都是各个行业的佼佼者。这些成功人士，在事业成功后，很多都对艺术品情有独钟，对他们来说，艺术品具有固化浮财的作用。

所以股票债券市场的获利者也非常愿意将股票、债券市场的获利，以艺术品的形式进行固化。因为是各个行业的佼佼者参与，所以高端艺术品投资回报的平均值水平一般也高于其他投资品的平均正常水平，回报率是相对较高的。

艺术品投资的财务回报率确实也是非常可观的。以每单位资本的获利情况来计算，艺术品投资是高于实业投资、房地产投资、证券金融的，基本上类似于高科技风险投资。

如果以10-15年获利期为一个计算单位，在西方发达国家和地区，投资者可以接受的实业投资年平均利润率是8-10%；房地产投资和证券金融是15%；媒体业、高科技风险投资的平均利润率为30-45%；而艺术品投资者能够接受的利润率一般是30%，甚至50%以上。

艺术品投资升值空间大，而下降风险较小。股票市场是上升、徘徊、下降、再上升这样一个循环，而艺术品市场是上升、徘徊、再上升这样一个循环，中间没有下降的阶段。

当然如果你是在市场非常热，自己又不懂的时候高价进入，那么在短的时间内，也有可能卖不出去。但是好的藏品在比较长的时期内，其价值还是会一直上升，而下降是比较少见的。

投资组合理论是现代科学投资的基石，其核心在于分散风险和获取最大收益。在谈到艺术品投资与其他投资方式如股票、房地产、保险和储蓄等的关系时，著名艺术品投资专家夏叶子老师曾提出一个建议，即股票和有价证券占30%，房地产投资占20%，艺术品投资占20%，长期储备资金、国债和长期存款占10%，现金及短期存款占10%，保险占10%。然而，这主要针对专业投资者而言，艺术品投资的门槛相对较高。